界面新闻记者|郭净净
向半导体行业跨界转型一年后，汇通动力（600605.SH）晒出首份收货单。
年报自大，2025年汇通动力已毕营收1.03亿元，同比下降24.48%；归母净利润2411.74万元，同比下降74.64%；扣非后归母净利润1772.23万元，同比增2.13%；筹画行动产生的现款流量净额为-1.63亿元，上年同时7243.13万元。
没了征拆抵偿款，汇通动力给出了近三年的最差年度收货单。公司解说，其营收下滑原因是平缓了低毛利的好意思居装肄业务；而筹画行动产生的现款流量净额净流出，主淌若因为交纳了计谋性搬迁所得税。
2024年，汇通动力的一处房屋被征迁，征收抵偿额2.51亿元，其中的奖励用度8258.82万元计入营业外收入。
功绩线路不咋好，汇通动力仍宝石分成。该公司拟每10股派发现款红利0.4元（含税），所有拟派发现款红利825.13万元（含税），占归母净利润的34.21%。
汇通动力的确“颇有家资”，3月10日裸露，拟使用闲置自有资金不超12亿元进行现款照管，投资安全性高、风险较低、流动性好的现款照管产物。
“吃老底”非弥远之计。2025年，汇通动力最大的动作，是向半导体产业布。
汇通动力前身为国有的上海轻工机械公司。2024年12月，汇通动力前一任实控东谈主汤玉祥阐扬“退场”，黄颖“入主”。
1976年出身的黄颖从事风险投资10多年，主要投资TMT、大健康、智能制造等标的。她曾任职的上海韦豪创芯投资照管有限公司取得豪威集团（603501.SH，即韦尔股份）投资。
阐扬入主汇通动力后，黄颖就主导上市公司布局半导体产业。不外，从年报裸露情况来看，转型第一年，新业务布局尚早，要扭转汇通动力的功绩劣势，还有待更多时辰磨真金不怕火。
具体来看，该公司有三大发展细节需要要点关怀。
细节一：近2亿直投兴华芯，盈利仍需恭候
2025年8月，汇通动力文告出资1.85亿元收购兴华芯（绍兴）半导体科技有限公司（简称“兴华芯”）7.43%股权。这一收购动作曾引起市集极大关怀。
“这是公司向硬科技实体产业迈出的关节一步。”汇通动力称。年报自大，抛弃现在，该收购事宜仍在鼓励，正在鼓励工商变更按序。
汇通动力指出，当兴华芯一期产线的月交货量达到贪图满产水平，公司拟按照不高于2元/股（含2元）的价钱进一步增资兴华芯或不绝收购兴华芯的股权。
设立于2022年11月底的兴华芯，从事半导体光罩（也叫掩膜版）出产制造业务，其控股股东绍兴芯兴企业照管的实质限度东谈主是曾先后创建中芯国际（688981.SH)、新晟半导体、青岛芯恩等半导体公司的“芯片教父”张汝京。
“公司将持续加大研发插足，向14nm及以下高阶工艺节点发起冲击，激动成为国内一流的光掩模版提供商。”兴华芯彼时暗意。
界面新闻了解到，兴华芯于2024年底运转已终出产销售，现在已已毕40nm及以上全制程的光罩研发与出产，具备踏实量产55nm及以上BIM及PSM光掩模版的才能，并预测2026年将已毕28nm制程产物托付。
现在，兴华芯的产能和销售处于爬坡期，预期于2026年一季度已毕一期达产，并已启动二期扩产气象，筹谋2026年四季度已毕二期达产，届时其详细产能将达到3000片/月。
据汇通动力公告，兴华芯抛弃2025年9月30日的总钞票是13.3亿元，净钞票为10.39亿元；公司于2024年、2025年前9月诀别已毕营收509.73万元、2122.79万元，并亏欠4528.4万元、6808.17万元。
这概况需要更多耐性。“兴华芯仍在稳步鼓励其研发出产使命，仍需要时辰发展。”汇通动力关连东谈主士对界面新闻记者暗意。
界面新闻了解到，半导体光罩行为光刻工艺的“底片”，是半导体前谈材料中的第三大耗材。凭据国际半导体产业协会(SEMI)数据，半导体晶圆制造材料中，掩膜版的成本占比超10%。
“28nm”是分水岭。由于28nm及以下的先进制程晶圆制造工艺复杂，其配套掩模版波及晶圆制造厂的首要工艺玄机，英特尔、三星、台积电、中芯国际等先进制程晶圆厂通过自有工场来出产所用的掩模版。而追求低成本的芯片制造厂商倾向于向沉寂第三方掩模版厂商进行采购。
现在全球半导体掩膜版市集基本被外洋厂商所把持。凭据SEMI数据，金年会在全球半导体掩模版市集，晶圆厂自行配套掩模版工场界限占比65%，第三方掩模厂商界限占比35%，其中主要被好意思国Photronics、日本Toppan和日本DNP三家公司占据80%份额。
国内掩膜版市集主要参与者包括清溢光电（688138.SH）、路维光电（688401.SH）、龙图光罩（688138.SH）等。“现在半导体掩膜版的国产化率在10%傍边。”清溢光电近期接受投资者调研暗意。
不外，国内市集的竞争逐渐热烈。龙图光罩日前裸露，其2025年已毕归母净利润同比下滑36.86%至5798.51万元。该公司称，半导体掩模版行业竞争显露，130nm及以上制程的光罩产物竞争加重，公司针对部分客户进行策略性降价，导致深圳工场相应产物毛利率下降。
开云官方体育app下载“半导体掩模版行业具有显耀的成本插足大、工夫壁垒高、高度依赖独有工夫的脾气。”华金证券指出，跟着半导体行业的快速发展，国内半导体掩模版的市集需求快速增长；但如果境外竞争敌手为了保持原有市集份额或境内主要竞争敌手为了取得更多的市集份额，接受加大成本插足、接受价钱竞争等技巧，将导致行业竞争加重。
汇通动力需持续关怀兴华芯的发展情景。“标的公司的具体研发、市集、出产及照管等仍由其现存照管团队负责，本次投资存在一定公司处置及管控风险。”汇通动力称。
细节二：快速入局存储芯片生意业务，“蹭”上这波上涨行情了吗？
靠近存储芯片上涨行情，汇通动力更是干脆作念起了芯片生意业务。
前年下半年以来，存储芯片价钱飙升。以DDR416Gb(2GX8)3200存储芯片价钱为例，2025年6月单颗6.2好意思元，半年后就涨到50.1好意思元，到2026年2月已贴近77好意思元。
“这一波行情是简直需求推动的。现时市集仍是完成呈现一种卖方市集，公共齐在抓紧抢货。”有存储芯片众人日前对界面新闻记者称。
2025年11月，汇通动力通过收购深圳汇篆半导体科技有限公司（简称“汇篆半导体”）51%股权，快速布局存储芯片生意业务，主要产物包括内存芯片颗粒（DDR4、DDR5、LPDDR5X）和内存条等。
年报自大，汇通动力2025年取得关连销售额1135.44万元（含税），阐发收入48.57万元。抛弃2025年12月31日，该公司仍有价值4873.65万元的内存芯片颗粒和内存条等存货。
2025年，汇篆半导体已毕扣非后归母净利润17.83万元。
不外，行情大涨之下，“泡沫”风险加强。西南证券指示风险称，“由于存储价钱暴涨，绽放渠谈存在部分炒作囤货时局，若投契炒作过度影响下贱需求，存在价钱下落的风险”。
汇通动力还通过投钞票业基金，布局半导体产业链。2025年4月，汇通动力筹谋出资3000万元投资安徽高新元禾璞华私募股权投资基金，抛弃年底实质投资1500万元；5月，以3000万元投资国仪（宁波）私募股权投资基金，现在未实质投资。
禁锢漠视的是，行为传统地产公司，汇通动力短少半导体产业的运营、照管教授和东谈主才队列。“公司在新界限的投阅历程中可能存在对市集环境、行业计谋、工夫水对等默契不及的风险。”汇通动力承认。
细节三：大股东贯穿减持，股价波动走低
关于汇通动力这一轮跨界转型布局，市集仍有疑虑。
2025年一整年，该公司股价波动下行，年底较岁首累跌近14%，较2024年12月初变更实控东谈主时股价峰值（43.28元/股）跌近三成。2026年以来，汇通动力股价仍鄙人探，到3月11日累跌超6%。
大股东贯穿“抛售”股票的行动，也让投资者担忧。汇通动力2月12日公告，持股约6%的股东宁波沪通私募基金筹谋减持公司股份所有不超206.28万股。此前2026年1月21日，汇通动力另一大股东上海洪赢投资减持90万股股份，“套现”2734.69万元。
抛弃现在，汇通动力控股股东西藏德锦累计质押股份3440万股，占其持股数目的62.2%。
据裸露，西藏德锦明天半年内所有到期的质押股份累计数目为1942万股，占其持有公司股份的35.11%，占公司总股本的9.41%金年会(JinNianHui)体育，对应融资余额为2.23亿元；明天一年内所有到期的质押股份累计3280万股，占其持有公司股份的59.31%，占公司总股本的15.9%，对应融资余额3.68亿元。
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